2022年3月25日付日経新聞「楽天、複合経営で企業価値目減り　脱割安株へ銀行上場カギ」で楽天グループの株価がふるわないことが取り上げられています。その原因は、コングロマリット・ディスカウントだというのです。まずは楽天の足元の業績をみてみましょう。 楽天と言えば、「楽天市場」というECサイトが創業事業ですが、2003年のDLJディレクト証券（現楽天証券）買収を皮切りに、楽天カード、楽天銀行、楽天生 … 続きを読む→

ロシアのウクライナ侵攻を巡り多くの企業がロシアからの撤退を表明しています。日経新聞によると、3月15日現在でロシア事業の撤退などを表明した企業はすでに300社を超えるといいます。また、機関投資家もロシアで事業を継続する企業を避け始めています。実際、カリフォルニア州職員退職年金基金（カルパース）をはじめとする米国の公的年金基金はロシア関連資産の売却を検討し始めているといいます。 今回のウクライナ危機 … 続きを読む→

2022年3月3日付日経新聞によれば、国際会計基準（IFRS：イファースやアイファースと発音）をつくる国際会計基準審議会（IASB）で、企業に「営業利益」の開示を義務化する方向で議論が進んでいます。 日本のIFRS適用企業約250社のうち1割は「営業利益」を開示していません。開示している企業のなかでも、営業利益に持ち分法投資損益を含めている企業が2割、含めていない企業が5割と企業によって営業利益の … 続きを読む→

日経新聞によれば、パナソニックは2023年3月期にも二酸化炭素（CO2）の削減など環境指標での評価を報酬に反映させる仕組みを導入するといいます。また、同社は、ICP（インターナルカーボンプライシング）の仕組みを導入し、さらなる環境投資促進につなげたいとしています。 ICPとは、低炭素投資、対策推進に向けて、企業内部で独自に設定、使用する炭素価格のことをいいます。パナソニックに先駆け、いちはやく役員 … 続きを読む→

キーエンスの2021年4月から12月の連結売上高は前年同期比で45％増加の5453億円となりました。国内外で自動化ニーズや生産性向上に対する設備投資が一気に戻ったのが要因です。同社は業績予想を発表していませんが、その理由を問われて、社長の中田氏は、「環境変化は、読もうと思っても不可能です。新型コロナを誰も予想できなかったですし、こうしたことで一喜一憂するのは、あまり意味がないと考えています。同様に … 続きを読む→

ソニーグループが好調です。ソニーグループは、2022年3月期の連結営業利益が1兆2000億円（前期比26%増）になる見込みだと発表しました。営業利益で1兆円の大台を超えるのはソニーグループにとって初めてのことです。 ソニーグループと言えば、いまや、ゲームや映画、音楽などのエンタメの会社という印象があります。実際のところ、連結営業利益の約6割がこのエンタメ部門で稼ぎだしています。今期は、祖業のEle … 続きを読む→

アップルやグーグル（アルファベットが親会社）などビックテック5社の2021年10～12月期決算が出そろいました。メタ（旧フェイスブック）を除く4社の純利益が前年同期を上回り、唯一の減益（前期比△8％）となったメタの「一人負け」が鮮明となっています。出所：yahoo finance GAFAM5社のうち、メタとグーグルは広告事業が主体です。この2社でネット広告の6割近くのシェア（eMarketer2 … 続きを読む→

2022年1月31日付日経新聞で、「セブン&アイ・ホールディングス（以下セブン&アイHD）が、傘下の百貨店事業会社、そごう・西武を売却する方向で最終調整に入った」という報道がありました。報道を受けて、2月1日の株価は一時6083円と上場来高値をつけました。 しかし、同日、セブン&アイHDは「事業ポートフォリオに関して、株式会社そごう・西武の株式売却を含め、あらゆる可能性を排 … 続きを読む→

企業価値をDCF法で評価する場合、FCF（フリーキャッシュフロー）をWACC（資本コスト）で割り引きます。WACCを算定する際の資本構成を見積もる方法は2つあります。まずは、評価対象企業の現在値を用いる方法です。これは、評価対象企業の資本構成が、将来にわたって変わらないことを前提に、現在の時価から算定される比率をそのまま用いる方法です。 次に、類似上場企業の平均値（あるいは中央値）を用いる方法です … 続きを読む→

PLGとは、Product-Led Growthの略語で「製品・サービス主導の成長」という意味です。今も主流のSales-Led Growth（SLG、営業主導の成長）に続く手法として、海外で10年ごろから広がり始めています。広告や営業担当による働きかけで顧客基盤の拡大を目指すSLGに対して、PLGは口コミや無料版で製品・サービスの好さを伝え、効率的に顧客の獲得を目指します。製品の購入やソフトウェ … 続きを読む→