2018年10月31日付日経新聞によると三菱重工業が、民間ジェット機「三菱リージョナルジェット（MRJ）」の開発子会社、三菱航空機に対し、単独で2200億円の金融支援をすると発表しました。 三菱重工は三菱航空機が新たに発行する1700億円の株式を単独で引き受け、さらに、三菱航空機への貸付金の一部である500億円の債権を放棄することになります。 これによって、確かに三菱航空機は18年12月末までに1 … 続きを読む→

2018/10/24付日経新聞によれば、国際会計基準（IFRS）が、収益（売上高）計上に関する新ルールを2018年度から強制適用しました。IFRSは米国会計基準と収益認識のやり方を共通化（コンバージェンス）するために、10年越しの議論を重ねてきました。その結果、今年度から強制的に適用を開始したのです。 例えば、これまで売上高に含めるとともに費用に計上していた取引先へのリベートを売上高から控除する方 … 続きを読む→

先日、伊藤レポートで有名な一橋大学の伊藤邦雄先生の基調講演「持続的成長達成の2つのエンジン: ROEとESG」を聞く機会がありました。 今回はこの講演における伊藤先生のコメントを箇条書きではありますがご紹介したいと思います。 これまで大学で37年教えてきたが、ようやくこの4年くらいになって、日本の未来が開けてきた気がする。 コーポレートガバナンスの「枠組み」はようやく整備されてきた（第一幕）。これ … 続きを読む→

先週末は「会社売却とバイアウト実務のすべて」を読みました。この本は、会社売却・事業売却（売却型M&A）のノウハウを惜しげなく記した専門書です。会社売却を考えている中小・ベンチャーのオーナー経営者や事業会社のM&A・子会社売却担当者にとってのバイブルにしたいという著者の想いがまさに形になったものだと言えます。もちろん、タイトルにある通り、バイアウト（買収）する側の実務についても一部解 … 続きを読む→

2018年8月30日付ロイターによれば、米著名投資家ウォーレン・バフェット氏が率いるバークシャー・ハサウェイが2012年以来6年ぶりに自社株買いを実施したそうです。 バフェットは、自らの投資哲学を頑なに守りバークシャーを今や時価総額5400億ドル（約62兆円）の巨人へと育て上げました。日本でトップを誇るトヨタ自動車の時価総額が約23兆円ですから、その規模の大きさが分かります。 自社株買いとは、企業 … 続きを読む→

最近、私たちがレビューしたモデル（某メガバンク作成）に重大な間違いがありました。プロフェッショナルである金融機関がこのような間違いをすることは許されませんが、注意していないと誰もが犯す間違いだと思いますので簡単な例を使って説明したいと思います。 次のようなプロジェクト（ケースA）のIRR（内部収益率）を計算する場合、あなたなら、どうするでしょうか。そうです。IRR関数を活用すれば一瞬で、このプロジ … 続きを読む→

2018/6/28付日経新聞に、早稲田大学の柳良平客員教授が5月末にかけて国内外の141の投資家にアンケートした結果が掲載されていました。このアンケートによれば、企業価値の算出に当たって、日本企業が抱える現預金は4割ほど価値が割り引かれているのです。 米国での実証研究では、米企業が持つ1ドルは1.09ドルと評価されているといいます。なぜ、日本企業の現預金がディスカウントされるのか。日本企業の場合、 … 続きを読む→

日経新聞によれば、国際会計基準（以下IFRS）を策定する国際会計基準審議会（IASB）が、企業買収を巡る会計処理の見直しに着手したようです。議論の焦点となっているのは、企業買収で発生する「のれん」の処理方法です。 「のれん」とは買収対象先のブランド力など見えない資産の価値と考えられています。通常、買収対象先の純資産を超える買収金額を支払うことが多く、この純資産と買収金額の差額を買い手の企業は「のれ … 続きを読む→

今回は、生命保険協会が発表している調査資料である「株式価値向上に向けた取り組みについて」を取り上げたいと思います。この調査は毎年行われており、今回は上場企業581社、機関投資家213社のアンケート結果をまとめています。 この資料は企業と投資家の認識のギャップがとても表れており、これからの企業経営、コーポレート・ガバナンスを考える上でとても参考になります。ここでは、私が重要だと思うアンケート調査結果 … 続きを読む→

今週末は成毛眞氏の「amazon」を読了しました。ベールに包まれているアマゾンのビジネスの全貌が克明に記述されており、あらためてアマゾンのすごさを痛感しました。 アマゾンが上場したのは1997年ですから、今年で21年目を迎えるわけですがこの期間で株価は1200倍以上になっています。さらに成長すべく、アマゾンは2兆5000億円（2017年度）を研究開発に投入しています。これは世界トップの数字です。日 … 続きを読む→