2018年4月14日付日経新聞によれば、トヨタ自動車やソニーが国際会計基準（IFRS）の導入の本格検討を始め、新日鉄住金も採用を決定。採用企業は年内200社に達する見通しのようです。 日本で採用できる会計基準は現在、日本基準、米国会計基準、IFRSに加え「日本版IFRS」の位置づけである修正国際基準（JMIS）の４つです。修正国際基準（JMIS）は、「のれん」の会計処理が日本基準と同じである点がI … 続きを読む→

先日、セブン＆アイホールディングス（以下セブン＆アイHD）の業績発表がありました。セブン＆アイHDの2018年2月期の連結売上高は6兆378億円と前期比＋3.5％。営業利益は前期比＋7.4％の3,916億円となり、7期連続の増収増益となっています。 セブン＆アイHDの収益構造はいびつです。同社の事業セグメントは、国内コンビニエンスストア（以下CVS）、海外コンビニエンスストア、スーパーストア、百貨 … 続きを読む→

今回は、「外資系アナリストが本当に使っているファンダメンタル分析の手法」という本をご紹介したいと思います。 著者の二人は証券会社に所属する、いわゆるセルサイドアナリストではなく、投信投資顧問会社や生保・銀行等の資産運用を行う会社に所属するバイサイドアナリストです。言ってみれば、「機関投資家」という立場にあります。 セルサイドアナリストは、顧客に対してレポートによる業界・企業の情報提供を行うことが主 … 続きを読む→

富士フィルムホールディングス（HD）による米ゼロックス買収が話題になっています。驚いたのは、事務機器の名門である米ゼロックスを富士フィルムHDが”ただ”で手に入れるということです。 買収スキームは次の通りです。まず、富士ゼロックス（富士フィルムHD75%、米ゼロックスが25％出資）が金融機関から6,710億円を借り入れし、富士フィルムHDが持つ75%分の自社株を取得します。 … 続きを読む→

すでに、いろいろなところで話題になっている「AI vs 教科書が読めない子どもたち」。お読みになった方も多いかも知れません。 私も読んでみましたが、小中学生のお子さんをお持ち方はmust-readです。著者は国立情報学研究所教授の新井紀子氏。人工知能プロジェクト「ロボットは東大に入れるか」プロジェクトディレクタです。 人工知能はすでにMARCH合格レベルであるとしながらも数学者である新井氏の以下の … 続きを読む→

最近、皆さんもビジネスジェット機「ホンダジェット」のCMをご覧になったことがあるかと思います。「ホンダジェット」の最大の特長はエンジンを主翼の上に置く独特の設計にあります。胴体にエンジンを取り付ける競合機と比べ室内空間を広く取れ、騒音も小さいといいます。 その「ホンダジェット」の2017年の納入機数が機種別で初の年間首位となりました。機体サイズや市場は異なるものの、1月末に5度の納期延長の末に初の … 続きを読む→

子供にどのように「おカネ」について教えればいいのか。お恥ずかしい話、私には20歳と15歳の子供がいますが、彼らに体系だてておカネの教育をしてきたかというと全く出来ていません。 この本『「おカネの天才」の育て方』が素晴らしいのは、親が子供に教えるべきおカネの話を子供の年齢層を6つ（就学前、小学生、中学生、高校生、大学生、社会人）に分けて書いてあるということです。我々の子供が何歳でも構わないということ … 続きを読む→

前回のブログでは、IRRの隠れた前提には、各年度のCFをIRRでプロジェクト終了時まで再投資できるという前提があるという話をしました。 ※前回ブログ「IRRの隠れた前提とは」 例えば、0年度に1,000という投資を行い、3年間にわたって500というキャッシュインがあるというプロジェクトAは、3年目に1,878のキャッシュインがあるプロジェクトBと同じ内部収益率23.4%になります。 反対にプロジェ … 続きを読む→

IRR（内部収益率）には、特筆すべき点があります。それは、プロジェクト期間中に得られるキャッシュフローをIRRで再投資できるという隠れた前提があるということです。 まずは、下図をご覧ください。今1,000という投資を実行し、1年目から3年間にわたり、500というキャッシュが獲得できるというプロジェクトがあるとします。このプロジェクトのIRRは23.4％となります。 これを違った角度から見てみましょ … 続きを読む→

財務モデリングではExcelの入力作法を統一するがとても大切です。第三者にも理解しやすいように作成することは、エラーを防ぐことにつながるからです。 いくつかある入力作法のうち、「数字のフォントの色」を統一することが一番簡単かつ効果があるのではないでしょうか。以下のルールは一般的なものです。 すでに出来上がったモデルを後から、上記のルールを適用するにはどうしたらいいのでしょうか。例えば、第三者が作成 … 続きを読む→