今年に入ってから11月17日までに社債を発行した企業は166社に上り、既に昨年１年間を上回ったといいます。 大和ハウス工業や森ビルなど、それまで銀行借り入れに頼っていた企業が初めて社債発行に踏み切っているようです。 昨日のブログでお話した通り、銀行が国際的な自己資本規制への対応を迫られ、融資に対して慎重になることを心配しているようです。 銀行が自己資本比率を増加させるには大きく分けて3つの方法があ … 続きを読む→

先日、大手銀行があいつで好決算を発表しました。ところが銀行株は回復していません。欧米の銀行規制強化が、日本の銀行にも影を落としているといいます。 国際的な銀行規制を決めるバーゼル委員会が打ち出した狭義の最低自己資本比率は、7％以上。これに対して、メガバンクの各行首脳は増資しなくても新規制導入時に、最低水準は達成できるとしています。 ところで、なぜ銀行には資本規制の強化などが求められるのでしょうか。 … 続きを読む→

戦略の基本とは、「相手と同じことを同じ土俵上でやらない」ということです。 経営戦略を考える際の要件として、STLOWSの法則というものがあります。 Scientific　（科学的思考） Total (全社的思考） Long Range　（長期的視野） Original（　創造的思考） Well-balanced　（バランス思考） Systematic　（体系的思考） STLOWSとは、上の6つの要 … 続きを読む→

一番の違いは、会計は「利益」を扱い、ファイナンスは「キャッシュ」を扱うということです。 たとえば、車の販売で言えば、500万円のエルグランドをお客様に販売（納車）した時点で売上高500万円と会計上認識されます。 それと同時にエルグランドを製造販売するのにかかった費用が仮に300万円とすれば、これもまた費用として会計上認識されるわけです。 簡単に言えば「利益」は売上から費用を引いたものですから、納車 … 続きを読む→

今月発売された本「ファイナンスと事業数値化力」を読みました。 ビジネススクールの学生からの質問に著者の大津さんが答えるという形をとっています。 この学生の名前がFAQさん(笑)　ファイナンスをある程度理解し始めると出てくるであろう質問をまさに我々の代わりに質問してくれます。 中には、FCFを計算する際に営業利益に税率をかけてしまうと「実際に支払うであろう税金とズレませんか？」などという鋭い質問もあ … 続きを読む→

いい会社の定義は人や立場によって違うしょう。ここでは、資金提供者である株主と債権者の立場でいい会社の定義を考えてみたいと思います。 結論から言えば、株主と債権者とでは、いい会社の定義が異なります。株主は企業の成長性を重視し、債権者は安定性（安全性）を重視します。なぜこのような違いが生まれるのか。それは資金提供の方法とその見返りの受け取り順序の違いからくるものです。 企業は債権者からの資金調達の際に … 続きを読む→

昨日（2010.11.10）の新聞に「電機8社純利益リーマン前超え」という記事がありました。 『電機大手の業績が急回復し、リーマン・ショック前の水準を上回った。9日出そろった大手8社の2010年4～9月期の連結純利益の合計額は08年4～9月期の1.4倍に達した。リストラで利益が出やすくなったところに家電エコポイントや新興国重要が追い風となり、回復ピッチを速めている』 各社がリーマン・ショック後に大 … 続きを読む→

日経ビジネス（2010.10.04)のインタビュー記事で、一橋大学大学院の野中郁次郎氏が「Decision」と「Judgement」についてこう述べています。 『企業経営において「Decision」よりも「Judgement」が問われる時代になっています。決定を下すことを意味するDecisionに対して、Judgementは自分の価値観に基づいて判断することです。 ある経営判断が求められる場面に遭 … 続きを読む→

マッキンゼーが予測する近未来トレンドによれば、人口の増加、工業化、および気候変動の影響などにより、水資源が徐々に逼迫。 その需要が供給を上回る地域が2030年までに世界人口の85％を占めると予想されており、数年後には「資源生産性」（石油、電力、水など投入資源の単位当たり産出量）が企業競争力の要になるということです。 今後は、制約資源の投入量当たりの成果を高めていくことを私たちは意識する必要がありそ … 続きを読む→

今日、ある方から「ファイナンスってなんですか？」と聞かれました。ということで、そもそもファイナンスとは何かについてお話したいと思います。 結論から言えば、ファイナンスとは、企業価値を高めるための意思決定をサポートする道具だということになります。 ファイナンス的に言えば、経営者が行うべき意思決定には、大きくわけて次の3つがあります。 １）その事業にお金をつぎ込むべきかどうか（投資に関する意思決定） … 続きを読む→