金融機関に預金が集まり続けているといいます。2017年6月11日付日経新聞によれば、銀行や信用金庫などの預金残高は2017年３月末時点で、過去最高の1,053兆円となったとのことです。日銀のマイナス金利政策で金利はほぼゼロにもかかわらず、中高年が虎の子の退職金や年金を預け続けていることが考えられます。 一方で、日本郵政がこれまでの「貯金頼み」の経営を転換していくという報道がありました。グループの日 … 続きを読む→

先般の決算説明会で孫社長は、ソフトバンクは「金の卵を産むガチョウ」と称しています。そのガチョウの価値はどうなっているのか。孫社長は決算説明会でソフトバンクの企業価値について説明しています。 ソフトバンクの純有利子負債は2年間で2兆円増えています。純有利子負債とは、有利子負債から手元現預金を差し引いたものです。孫社長はこの2兆円は、ガチョウが食べる「エサ代」と表現しています。この2兆円というエサを食 … 続きを読む→

2017/6/7付日経新聞によれば、2017年3月期は上場企業の手元に残る純現金収支（フリーキャッシュフロー、FCF）が約8兆8000億円と、前の期に比べ4割減ったといいます。フリーキャッシュフロー（FCF）の減少は5年ぶりです。ここでのFCFの定義は、キャッシュフロー計算書の「営業活動によるキャッシュフロー（営業CF）」に「投資活動によるキャッシュフロー（投資CF）」を加えたものです。 当期純利 … 続きを読む→

去る5月23日にソニー株式会社の経営方針説明会が開かれました。今年度（2018年3月期）はソニーグループの中期経営計画の最終年度です。中期経営計画ではROE10％以上、営業利益5,000億円以上という数値目標を掲げています。2018年3月期の業績見通しは営業利益5,000億円ですから計画通りと言えそうです。これを受けて、直近の株価も堅調に推移しています。 平井社長は「営業利益5,000億円は通過点 … 続きを読む→

日本証券アナリスト協会「2016年度証券アナリストジャーナル賞」の受賞論文「企業の中期経営計画に関する特性及び株主価値との関連性について」が面白かったのでその内容を簡単にご紹介しましょう。 企業の中期経営計画（以下、中計）開示比率は14年5月末のTOPIX500（金融除く）の440銘柄の中で249社であり、56.6％と意外と低い値になっています。論文によれば、業種ごとにバラツキはなく、予想期間では … 続きを読む→

シャープは、5月18日にソフトバンク設立の私募ファンド「ソフトバンク・ビジョン・ファンド」へ参画することを発表しました。 ファンドが投資の実行を決定する度に、シャープはファンドへの出資割合に応じて資金を拠出することとなります。投資期間は５年間であり、この間のシャープのコミットメント額（拠出額の上限）は10億USドル（約1,126億円。１USドル＝112.64円で換算）です。 参画の理由をシャープの … 続きを読む→

2017年5月7日付の日経新聞によれば、個人の代表的な資産運用商品である投資信託がパッタリと売れなくなり、2016年度は14年ぶりに解約と償還額が購入額を上回る資金流出を記録したといいます。 主因は圧倒的な人気を誇った「毎月分配型」の販売を金融機関が自粛したことにあります。先月、日本証券アナリスト協会が都内で開いた資産運用のセミナーで、金融庁の森信親長官が強い口調で投信業界への批判を展開したのです … 続きを読む→

2017年4月24日付日経新聞によれば、三菱重工業は仏原子力大手、アレバの原子炉子会社に約400億円を出資することを仏電力公社（EDF）と大筋で合意したそうです。 三菱重工のアレバグループへの出資額はこれまでの出資分と合わせると総額700億円超。原発事業は採算の悪化から撤退を決断する大手も出ていますが、三菱重工はアレバへの追加支援で事業継続の意思を示した形です。 ちなみに、アレバは2016年まで6 … 続きを読む→

ある大手商社の事業投資担当から相談がありました。以前に投資した事業の売却を検討しているとのことです。上司の主張は以下の通りです。 「2017年の今に事業売却すれば、900百万円の値がつく。仲介手数料や税金などを加味しても800百円のキャッシュが入ってくる。この場合のIRRは14.20％（セルE15）となる。一方で、このまま事業継続する場合のIRRは13.85%（セルE19）である。事業売却した方が … 続きを読む→

2017年4月1日付の日経新聞に花王の沢田社長のインタビュー記事が記載されていました。 花王の昨年12月に発表された中期経営計画「K20」（2017-2020年）では、花王はアグレッシブな目標を掲げています。2016年12月期の花王の営業利益率は12.7%です。これを2020年までに15％にするというのです。 ちなみに、カルビーの松本社長は、米国では営業利益率が二桁いかないと社長失格ということを述 … 続きを読む→